Oro a 2000 $ y más (eso dicen)

El refugio por excelencia en tiempos de incertidumbre, el único dinero honesto, la divisa tangible vencedora frente a la hipotética quiebra del sistema financiero mundial. Todo esto y más es el oro para los fanáticos de invertir en él de manera tangible, a través de lingotes o monedas.

La reliquia bárbara y la inversión más improductiva posible, según sus detractores.


Por qué negar que sí, en efecto, en el momento actual se dan las condiciones necesarias para contemplar al oro como el refugio ideal para nuestro ahorro, dada la recientemente puesta en evidencia fragilidad del sistema financiero. Además, frente al dinero fiat que puede ser creado a voluntad de los gobiernos y bancos centrales, el oro sólo puede ser extraído de la mina, y se extrae en un porcentaje similar al del crecimiento medio de la economía, con lo que mantiene su valor a lo largo del tiempo.

A finales del mes pasado, Citi pronosticó un precio del oro de 2.000 $ para 2.009. ¿Tendrán razón los analistas de Citi?

A continuación una gráfica de la evolución del precio del oro desde el año 2.000:



Podemos ver cómo el precio se mantuvo estable durante los años 2000, 2001 y 2002, para empezar a subir después y acelerarse su subida; coincidiendo con la aceleración de precios de acciones, vivienda y materias primas de esos años, consecuencia de la burbuja crediticia.

Podemos comparar el gráfico del oro con el CRB Index de materias primas:




A diferencia de las materias primas, la bajada del oro desde los máximos alcanzados ha sido mucho menor, incluso casi despreciable en su cotización en euros. Es algo bastante lógico, pues su condición de valor refugio ha compensado en cierta medida su posible bajada debida a una hipotética menor demanda del metal en un entorno recesivo. ¿Pero eso es sostenible en el tiempo?

Un periodo similar al actual en lo que al comportamiento del oro se refiere es la segunda mitad de los años 70:




¿Qué se decía entonces del oro? Pues lo mismo que hoy: que es el valor refugio por excelencia, el único dinero honesto que no se crea a voluntad de los gobiernos, el metal que históricamente ha sido aceptado como dinero en todo el mundo y en todas las civilizaciones, etc.

A la vista de la gráfica, con subida desde los 100$ del año 76 hasta los 500$ de finales del 79, cualquiera podría convencerse entonces de que en efecto se estaba asistiendo al final del dinero basado en deuda, y que lo inteligente era convertir el ahorro en oro antes de que perdiera aún más valor.

Lo bueno de revisar el pasado es que sabemos lo que sucedió después, y fue lo siguiente:




Meteórica subida en vertical hasta los 840$ a primeros del año 80 y posterior descalabro de la cotización.

Puedo imaginarme a los gurús del oro de aquella época proclamando las bondades del metal, y dando por difunto al dinero fiat. Seguro que fueron entonces muchos los que compraron, atraídos por cantos de sirena de aquellos que veían los 2000$ en un breve plazo de tiempo. "Compra ahora que luego no podrás", proclamarían los gurús.

Pocos días les duraría la alegría, y muchos años la penitencia. Vuelta a los 300$ y larga travesía en el desierto. El precio no se ha recuperado en serio hasta que ha llegado la subida de estos últimos años de burbuja crediticia, y la inflación no ha parado de restar poder adquisitivo durante todos estos años.


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