VIX e Itraxx Crossover... ¿resfriado o pulmonía?

Estoy asombrado con lo rápido que ha pasado la crisis. Ni nos hemos enterado. Las bolsas olvidaron los mínimos y los inversores, que se arrepienten de no haber comprado antes, compran ahora para no perderse toda la gran subida que nos espera tras este pequeño resfriado de la economía. Cuánto miedo hemos pasado para nada. Creíamos que todos los bancos iban a quebrar uno detrás de otro, que el sistema financiero mundial se iba al garete, y que volveríamos al trueque con el huerto y las gallinas; y resulta que lo peor ya pasó. ¿Seguro?

Echemos un vistazo al indicador VIX de volatilidad.



Vemos como desde Septiembre la volatilidad empezó a subir a niveles de pánico, donde se ha mantenido hasta que recientemente hemos descendido a niveles más razonables, aunque aún muy altos.

La bajada de la volatilidad sería coherente con la subida de las bolsas desde mínimos, pero no me creo una subida de las bolsas con el Itraxx Crossover haciendo máximo tras máximo todas las semanas. El Itraxx Crossover sí es el auténtico termómetro del miedo, y si sigue subiendo está indicando nuevos y mayores niveles de pánico entre las manos fuertes.

No me creo lo del resfriado.